Tiffany
2017-06-072017年4月维生素品种价格维持波动:17 年4 月VK3 价格继续上涨,VB1 价格在高位微涨,VC 价格维持高位,在4 月份均价69.47 元/千克,环比上涨28.08%,已在70 元/千克高位维持近一个月。VE、VB2、VA 价格继续下滑;泛酸钙在4 月均价环比上涨3.11%,而最新报价又开始回调;总体来看去年整年维生素行情总体向好,部分品种价格显著提升,也有价格随后逐渐有所回落,长期来看,我们预计后续维生素品种价格大概率仍将延续分化。
抗生素产品价格维持稳定势态:本月7-ADCA、硫氰酸红霉素均价小幅提升,青霉素工业盐价格保持稳定,4-AA、7-ACA(酶法)、6-APA、阿莫西林价格出现小幅下滑,总体价格波动幅度不大。我们维持之前的判断,认为随着终端需求回暖,存货自然消耗,抗生素相关公司也有望获得恢复性增长。抗生素产品未来不排除出现分化上涨的行情,但仍需密切关注临床的政策导向以及不同品种的供需格局变化。
激素类中间体继续稳步上涨:激素类中间体中,17 年4 月份皂素、双烯价格分别为58.75 万元/吨、100 万元/吨,均环比上升。激素类中间体价格受到环保因素及下游工艺路线改变的双重影响,未来还需要继续关注环保政策执行情况和企业新工艺路线的情况,预计短期还将维持小幅回暖势头。
后市价格判断:维生素品种未来大概率仍将延续分化行情,受供需关系和环保因素持续影响,预计17 年内VC 与VK3 价格仍有大概率延续自16年年末的增长势头,价格波动上行;抗生素原料药及中间体价格短期较为稳定,从中长期来看其价格仍受环保等政策的影响较大;激素类中间体方面,皂素和双烯价格有望持续上涨。原料药相对成品药受到监管程度较低,但品种间供需关系与环保等政策影响仍然是未来影响价格走势的要点。
兴业观点:我们认为2017 年4 月原料药价格总体上仍受到一季度原料药价格波动趋势影响,产能受限打破稳定的供需关系,需求自然增长逐步消化产能和对“供给侧改革”的预期也成为原料药板块股价的催化剂,特别是对于小宗原料药,如果厂家、渠道商供需结构和价格策略发生变化,则产品价格将出现大幅波动。我们推荐保持对于原料药板块持续关注,优选小品种、小市值、前期涨幅不大后续有潜在亮点的品种阶段性布局。
